特朗普未上任 亞洲馬上打大板 快看

olh2003     2016-11-14     檢舉
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「特朗普效應」引發「黑天鵝」失序亂飛,亞股一度驚慌失措,惟稍後的新興市場貨幣劇挫,才是真正的重災區!各國中行眼見黑天鵝數量劇增,股匯失序,不得不出手滅火,穩住大市;馬股匯同樣不能倖免,引發外資拋售,股市全盤皆墨,匯市更是直接插水。

「特朗普效應」引發「黑天鵝」失序亂飛,亞股一度驚慌失措,惟稍後的新興市場貨幣劇挫,才是真正的重災區!

各國中行眼見黑天鵝數量劇增,股匯失序,不得不出手滅火,穩住大市;馬股匯同樣不能倖免,引發外資拋售,股市全盤皆墨,匯市更是直接插水。

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特朗普狂嘯

亞股匯海嘯

對於美國總統當選人特朗普明年上台會有何動作,亞洲國家仍存有許多不確定性,但金融市場似乎已對兩件事深信不疑——特朗普的政策將推升通膨,依賴貿易的亞洲地區不太可能有明顯受惠者。

由於市場預期特朗普的財政支出承諾將推升美國通膨率,美國公債收益率已勁升至1月以來高位,而新興亞洲貨幣則下跌,一部份是因為不確定性總會促使資金流向較安全資產,但一部份也是因為特朗普的競選言論,引發市場擔心貿易環境將更偏向保護主義。

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憂資本外流

「當全球資本的機會成本隨著美債收益率上升,且美元同步勁升,投資人將再度擔心新興市場又一次遭遇資本外流,」花旗分析師在一篇報告中稱。

亞洲已經感受到影響。馬幣兌美元周五在岸外市場重挫逾5%,價差飆升,迫使國行不得不出手抑制跌勢。

印尼盧比也遭遇賣壓,當局因而拋售美元,以穩定盧比。

但香港與新加坡是風險最大的兩個地區,不只因為它們與美國有大量貿易往來,也因為它們的政策制定與美元掛鉤。香港採用港元與美元掛鉤的聯繫匯率,新加坡採用貨幣籃匯率政策,而美元占了很大比重。

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「特朗普的財政和親商業政策將導致通膨和利率升高,如果出現任何的市場調整,新加坡和香港將成為前沿和中心,」一美國公司駐香港的投資經理稱。

不僅僅是美元升值相當於收緊新加坡和香港的貨幣條件,並且如果美國聯邦儲備局的升息步伐快於預期,將抽走讓新興市場保持高度流動性的廉價資金。

資金撤退

亞幣受考驗

根據太平洋投資管理公司(PIMCO)的數據,目前亞洲內部的企業槓桿占到該地區債務與國內生產總值(GDP)比重的一半,中國和印度公司的負債最多。

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另外,美國債券利率升高將損及亞洲國家高收益債券的相對吸引力,從而導致資本外流。

例如,美國10年期公債與亞洲三個收益率最高國家(印度、中國和印尼)債券收益率簡單平均值之差,在過去兩天就縮窄了41個基點至350個基點。

根據瑞士信貸的分析師,今年迄今,台灣和印尼的資本流入規模最大,均超過100億美元。這使得他們最容易受到資金流動迅速逆轉的衝擊。

「我們開始看到,過去幾天大量資金湧入亞洲股債市的勢頭出現一些反轉,但現在很難說這種情況是否會持續,」摩根史坦利首席亞洲和新興市場股票分析師Jonathan Garner說道,他預計新興股市還將從當前水平下跌5%。

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除了馬上發生的市場衝擊之外,還有另一個風險令亞洲大部份市場蒙陰,即特朗普將會怎樣遵守其競選中許下的諾言:重談貿易協議和懲罰中國等國家。

除中國外,亞洲對美國的出口在過去15年中穩步下降,而中國仍占到美國貿易逆差中的一半,任何顯示特朗普實行保護主義政策的跡象都將觸發貨幣戰。

推動人民幣國際化

周五,中國將人民幣中間價調至六年低位,但從貿易加權指數看,人民幣仍接近去年所創的歷史高位。

一些經濟學家稱,尋求保護主義傾向更強的政策可能正中中國推動人民幣國際化的下懷。

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馬幣未見底

馬幣在特朗普當選總統後急挫,分析員認為只要美元持續強勢,新興市場貨幣包括馬幣將繼續被拋售。

艾芬黃氏說,目前已接近年杪的結算日,加上市場遊資惡化,各國中行如何出手救市,將是市場一大焦點。

該行的投資策略是維持固定收入的投資組合,且密切關注市場發展,一旦市場漸趨平靜,則將重新部署進入債券市場。

市場人士認為,特朗普的貿易和外交政策不明朗,加上憂慮聯儲局利率政策的變化,才促使新興市場貨幣包括馬幣匯率急速下挫。

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